9月22日中午，中国第二大自主品牌汽车厂商奇瑞汽车（股票代码：09973.HK）港股公开发售正式截止。

据《路透》援引消息，公司最终以招股价区间上限30.75港元定价，募资总额约91.45 亿港元—— 这一规模不仅使其成为 2025 年迄今香港市场最大 IPO，更是今年 5 月以来全球范围内规模最大的 IPO 交易。

作为年内港股最受瞩目的新股，奇瑞此次招股获得投资者狂热追捧，孖展认购额高达 2178.72 亿港元，以公开发售部分9.14亿港元募资额计算，超额认购逾 237 倍，其港股上市之旅将于 9 月 25 日正式启航。

奇瑞汽车港股招股于9月17日启动，初始招股价区间为27.75-30.75港元，每手 100 股，入场费 3106 港元。市场热情从招股首日便迅速点燃：启动后不久即完成足额认购，首日综合券商孖展借出额便突破 88 亿港元，对应公开发售部分超额认购逾9.5 倍，为后续热度奠定基础。

随着招股进程推进，投资者情绪持续升温。截至9月22日中午认购截止，孖展认购额飙升至2178.72亿港元，超额认购倍数跃升至237倍以上；与此同时，因机构投资者需求强劲，公司已提前结束机构认购，成为年内少数因“抢筹”提前收官的 IPO 项目。这种“散户 + 机构” 的双重热烈反应，直接推动奇瑞选择顶格定价，也印证了市场对中国自主汽车龙头发展前景的坚定信心。

投资者的追捧并非偶然，而是基于奇瑞汽车近年扎实的业绩增长与清晰的转型路径。招股书数据显示，公司业绩呈“爆发式增长”态势：

• 营收与利润双高增：2022-2024年，营业收入从926.18亿元增至 2698.97亿元，三年增长近两倍；净利润从58.06亿元提升至143.34亿元，盈利能力持续强化。2025年一季度增速进一步加快，实现营收682.23 亿元（同比 +24.2%）、净利润 47.26 亿元（同比 + 90.9%），其中 “其他收入”（主要为投资收益）同比激增311%，行政费用（以人员薪酬为主）同比下降 40%，降本增效成果显著。

• 销量与出口领跑行业：2024年全球乘用车销量达229.5万辆，稳居“中国第二大自主品牌乘用车厂商”；更核心的是，公司已连续22年蝉联中国品牌乘用车出口第一，2025年前8个月出口量达79.3万辆，海外市场根基深厚。

• 新能源转型提速：作为战略核心方向，奇瑞2025年一季度新能源业务收入占比已提升至30% 。目前公司旗下拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界五大品牌，其中与华为联合打造的智能轿跑 SUV 智界R7表现亮眼，月交付量突破 1.5 万辆，成为新能源赛道的 “爆款标杆”。

根据招股计划，奇瑞此次IPO所得净额将聚焦五大方向，且每一项用途均紧密贴合公司当前发展痛点与长期战略：

1. 研发投入（60%）：其中35% 用于未来1-3年多车型研发以扩大产品组合，25%投入下一代汽车及先进技术研发（如电动化、智能化技术），强化核心技术壁垒；

2. 海外拓展（20%）：未来1-4年用于全球化布局，依托“22年出口第一” 的基础进一步渗透海外市场（2025Q1海外收入占比已达 40%）；

3. 产能与运营（20%）：10%用于提升安徽芜湖生产设施产能，10%补充营运资金及一般企业用途，保障国内生产与日常运营效率。

这一分配方案既聚焦“技术研发”以应对汽车产业转型，又延续“海外优势” 巩固全球份额，形成“研发 - 产能 - 市场”的闭环支撑。

豪华基石阵容与行业排名

奇瑞此次 IPO 获得13家知名机构作为基石投资者，包括高瓴旗下 HHLR、景林资产、大家人寿、国轩香港等，合计认购约5.87亿美元（折合人民币 41.75 亿元），为上市提供“压舱石”支持。

行业地位方面，据弗若斯特沙利文数据，以2024年全球乘用车销量计，奇瑞是中国第二大自主品牌乘用车公司、全球第十一大乘用车公司；2024年公司销量同比增长 49.4%，增速在全球前二十乘用车厂商中排名第一，2025年上半年销量 118.8 万辆（同比+14.38%），且 2024 年有 8 款车型月销量超 1 万辆，产品竞争力凸显。

潜在挑战与上市展望

尽管业绩亮眼，奇瑞仍面临行业共性与自身结构性挑战：2025年一季度毛利率为 12.4%，较 2023年的 16% 有所下滑；资产负债率虽从 2022 年的 93% 降至 2025Q1 的 88%，但仍处于行业较高水平，后续降负债、提盈利需持续发力。

按发行价计算，奇瑞上市后市值将达1700亿港元（约1460亿元人民币），位列中国车企市值第七位。此次 IPO 由中金公司、华泰金融、广发证券担任联席保荐人，9 月 25 日正式挂牌后，公司将获得更多资金支持新能源研发与海外拓展，在全球汽车电动化、智能化转型浪潮中进一步巩固龙头地位，其后续市场表现值得投资者持续关注。